投資者日記 - 港股成吸金機器

2007-10-12

　　　10月11日，周四。恒生指數升563.69，收29133.02；成交額達1787.12多億元。10月期指高水，升696點，收29246點。相信周五港股將保持上升。廣船（317）公布，今年1月至9月獲利估計上升250％（去年同期獲利1.86億元人民幣）。中石油（857）升5.89％，見15.44元；中海油（883）升5.59％，見13.58元；中石化（386）升11.39％，見11.34元；中銀香港（2388）升5.39％，見21.5元；九倉（004）升4.3％，見41.95元；越秀投資（123）升11.55％，見3.09元；中國遠洋（1919）升20.12％，見 39.1元。不過，亦有下跌嘅股份，富士康（2038）跌3.79％，見21.55元，摩通建議減持，未來目標價17元。　　滬深三百指數連續第五天高收。民生銀行升4.2％，上半年純利急升66％；招行升5.6％、中國銀行升3.3％、浦發銀行升3.4％、貴州茅台升5.4％、五糧液升5.1％、萬科升2.9％。

當航母陸續駛入滬市

　　8月20日自從中央政府宣布開放個人資金自由行（至今直通車仍未開出），港股獲重新評估（Re-rating），令恒生指數平均P/E升至二十二倍以上，恒指响七星期內上升40％。當H股股價漸同內地A股拉近，後市又點睇?!以工行H股（1398）為例，依家A股只有10％溢價。當航空母艦陸續駛入滬市，加上QDII因素，令滬深指數由8月20日至今升幅有限，卻推動同期港股上升50％。港股已成為內地股市嘅吸金機器，令資金流向改變。9月份中移動（941）、網通（906）、聯通（762）等升幅達到12％至35％，本月上升理由，只係回歸A股市場，可見其威力。8月20日至今，港股可用Up, Up and Away去形容。以大趨勢睇，大市仍在上升，近日二線股表現愈來愈出色。股市係咪偏高已經唔使爭抝（P/E 二十二倍以上），但資金仍不斷由內地湧入香港股票市場，你話怎麼辦？嘉實基金集資40億美元，卻獲得700億元人民幣認購，結果中籤率不足50％；工銀瑞信QDII則放眼全球、長盛基金只投資全球精選行業；上投摩根QDII 發行，重點投資亞太區股市，特別係香港，將通過工行、建行、交行、招行代為發售。內地愈來愈多QDII基金發行，資金大部分投資港股。

　　國內私人資本基金（Private Equity）開始大量出場，並命名為產業投資基金。上述基金最早誕生於美國，係一種向合格投資者募集資本，然後投資於非上市公司（如成長基金），以策略投資者身份介入投資公司管理，令企業成熟後上市，然後獲利退出；亦以策略投資者身份收購上市企業（Buyout），將之拆骨或整頓，創造價值後獲利。大部分以有限合夥人（Limited Partner）身份出現，小部分以主要出資人身份進行全面收購及拆骨重組。1991年International Digital Group以私人資本基金形式進入中國。當年中國監管體系同法規制度未完善，加上中國境內搵唔到識基金管理嘅人，發展十分緩慢。

　　1995年中央政府通過《設立境外中國產品投資基金管理辦法》，鼓勵國外風險投資基金來中國投資，1995至2004年係外資私人資本基金進入中國期。今天全球最大四家私人資本基金如百仕通、凱雷（Carlyle Group）、KKR及德州太平洋响中國都有辦事處；其他如華平（Warburg Pincus）、亞信（由中創同富達基金共同創立）等先後將廣州富力地產（2777）、亞商在線、哈爾濱藥業、國美電器（493）、鄂武商業發展等變成為上市公司。高盛集團入股平安保險（2318）及中國光大，新加坡豐隆協助玉柴動力在海外上市，都係好成功嘅例子。

　　去年最大變化係上述產業投資基金資本不但來自私人，唔少更來自國家或地方政府。如上海金融產業基金、山西能源基金、四川綿陽高科基金及中新高科產業投資基金、廣東核電新能源基金及渤海產業基金。保險公司亦籌組產業基金，例如國壽（2628）考慮將總資產10％放入產業基金，去年12月更收購南方電網一百九十二億股，成為第二大股東；去年7月平安保險購入深圳商業銀行89.24％。上市公司如西水股份投資興業銀行1.7億元，如今獲利十倍以上；雅戈爾投資中信證券亦獲利不菲。深圳市政府亦組成南海成長基金投資深圳上市公司。中國雨潤、江蘇利安達等十多民企組成世華聯合投資，投資未上市嘅民企……。換言之，去年起大量產業基金成立，令整個投資市場出現太多投資資金，不知是禍是福。

瞓身落細價股即是賭

所有人都係冇預測能力嘅，一如大部分人一樣，有時睇得準，亦有時睇錯。只要你精於揀股同時學曉掌握時機，投資細價股都幾好玩。好多人所犯錯誤就係將身家性命財產都瞓落去一隻細價股身上，呢D叫做賭，唔係投資！

　　如只將財富10％投放响一隻細價股身上，一旦虧損15％或以上便止蝕，如上升便揸住唔放，往往帶來幾可觀嘅回報（例如100％、200％，甚至五倍、十倍回報）。有個化妝品嘅廣告用咗西班牙建築界權威嗰句話：Less is more（响建築界叫做簡約），其實响財經界亦管用。如你只用財富10％去投資二線股，你可以守落去……，類似例子如第一拖拉機（038）、廣船（317）、南方航空（1055）、有利建築（406）等，都產生Less is more效果，其回報係100％、200％……，而你唔需要係投資界天才，只要科學化篩選二線股便可。一如麻鷹响空中盤旋，直到見到獵物，便以閃電速度攫取，如有利潤便死揸不放（止蝕唔止賺）。當然，獵鷹亦有失手嘅時刻，但只要擊中一次，便可以用1萬元賺取2萬元……，如此類推。我地挑選嘅係 Millionaire-Maker Stock，唔係追隨大市升降嘅大藍籌股，例如畢非特透過投資中石油，幾年便賺取600％以上利潤。最吸引係嗰D轉虧為盈嘅二線股，呢類股份往往可爆炸性上升。

　　有D股份擁有其他公司所冇嘅特權，例如港交所（388），响政府保護下，本港只能有一間交易所，別人無法侵佔其利益，回報往往十分驚人。

　　有D股份曾出現一、兩年烏雲掩蓋期，例如偉易達（303），曾因一次收購出現錯誤而出現一、兩年業績倒退，然後重整旗鼓。各位可嘗試搵其他類似偉易達嘅股份去投資。有D股份出現純利突破期，例如過去曾推介嘅精優藥業（858），喺糖尿病藥研究上有突破性進展。

　　有D股份經重新包裝後市場佔有率狂升，例如美國嘅蘋果透過iPod獲得龐大盈利。有D股份出現行業性改變，例如2001年嘅資源股。

學習享受失敗

　　投資二線股嘅策略係Double或虧損15％離場，但唔好感情用事。勝敗乃兵家常事，千萬不可有輸唔起嘅心態。其實，每一次失敗都令你更接近成功，聰明嘅人從失敗中悟出成功嘅秘訣，只有愚蠢嘅人先至會倒地不起。請唔好再受恒生指數見29000點所困擾，學習篩選股份。投資二線股之道係細細注、大大聲（Less is more）！唔好後悔過去曾錯過嘅機會，請為自己未來嘅夢想而努力，學習如何Double Your Money！去年係內地航空股，今年係建築股，明年高科技股？1986年如你投資10萬美元响微軟上，今天你擁有2300萬美元！Google 2004年8月以85美元上市，最近市價已超過600美元，即呢間公司市值1870億美元，已八倍於通用汽車（1953年通用汽車係美國最大嘅上市公司）。

　　SOHO中國（410）10月8日成功來港上市後，主席潘石屹透露集資所得主要用作擴張土地儲備。依家公司只有120萬平方米，呢次集資128.6億元，將集中投資北京市中心商業區，建立高端物業。SOHO中國今年嘅利潤目標已完成，2008年利潤目標亦完成超過30％，資金用作未來計劃。

　　1978年改革開放政策落實，1979年深圳作為試驗特區，形成大珠三角，過去十年粵港一體化係另一成功例子。長三角同環渤海由於較大珠三角遲十年起步，眼見過去十年粵港一體化取得成就，最近提出「中國六大都市圈」藍圖，即將全國一線城市如香港、深圳、廣州、北京、天津、上海連在一起互補長短。上述六大城市包括大珠三角、長三角及環渤海，佔全國20％人口，但佔全國40.6％ GDP；計劃到2020年，六大城市以軌道交通、超級公路連在一起，成為世界上少有嘅「六大都市圈」，有機會成為全球最繁盛嘅「都市圈」！透過建立更公正嘅法制、更透明嘅政府運作、更具活力嘅商業活動、更高嘅文化及研究水平（因為全國最著名嘅研究機構及高校都集中响六大都市，係全國人口中接受教育最高水平嘅城市，亦係最高收入城市、最高醫療水平城市、開發資金聚集最多城市……），達致全球最繁盛都市圈嘅目的。

　　根據Lipper報道，9月股票強積金平均回報為8.77％，表現優於其他類型基金。投資中國、香港及南韓分別上升15.89％、14.37％及 12.15％；混合型強積金9月平均回報5.17％。最佳為大福香港特區基金升21.38％，景順中港股票基金升17.11％，富達香港股票基金升 16.5％。表現最差係投資日本嘅基金，平均只升2.26％；宏利日本股票基金升0.85％，萬全歐洲股票基金升1.17％及中銀保誠日本股票基金升 1.39％。

　　美國次按市場繼續出問題，Thornburg Mortgage宣布虧損11億美元，令股價急跌，估計美國次按危機同住宅物業市場回落一直延續到2009年。次按及房地產兩大行業仍係投資者少沾手為佳嘅行業，雖然已證明整個美國經濟唔受次按問題及住宅樓價回落所影響。美元減息後，信貸仍在收緊，從呢點睇，美國未來通脹率唔太令人擔心。美國GDP仍可保持低增長，美國消費市場亦可繼續溫和增長；加上美國國際貿易赤字7月開始收窄，美元滙價前景亦唔太令人擔心。8月17日嘅公開市場利率協議決定，證明聯儲局已由對抗通脹轉向對抗經濟可能衰退，能源及食物價格估計2008及09年回落。即使中國通脹率前景亦唔太令人擔心，9月同10月極有可能係內地通脹率最高峰期，然後慢慢回落。估計人民幣利率有一天同美元利率睇齊，但人民幣加息又可吸引更多熱錢流入中國股市同樓市，刺激人民幣進一步升值。短期A股仍看漲。

　　希拉莉會否成為美國首任女總統？有咁嘅可能，因為美國人懷念克仔時代，愈來愈唔喜歡殊仔時代。克仔時代並冇次按危機，樓價亦唔會下跌，更加冇「九．一一慘劇」，冇伊拉克戰爭，美元亦不致跌到1.42兌1歐羅，油價唔係80美元一桶，當年金價仍在反覆回落……。克仔代表good old days；至於殊仔過去七年不提也罷。

投資者日記 - 四大天王主導全球

2007-10-11

　　10月10日，周三。恒生指數上升341.29，收28569點；成交1537.8億元。期指低水，只升167點，收28550點。 多元化城市需要基建。

　　施政報告將最高個人入息稅率降回15％、有限公司稅率降回16.5％，令高收入人士（約七萬打工仔）受惠，並加強香港嘅競爭力（因新加坡企業稅率為 18％）。政府未來五年計劃投資1000億元响基建項目而創造二十五萬個職位，為捱咗十三年不景氣嘅建築業（1994年起計）注入強心劑。地產方面，除咗今年4月至9月唔使交差餉外，明年首季亦可免，當然仲有其他項目。

　　呢份施政報告嘅特點係強調十大建設。1997年7月主權回歸後，好多大型基建項目都無法上馬，搞到紮鐵工人開工不足而走去示威、建築工人去咗澳門做黑工、建築師紛紛去內地謀求發展，建築股由1994至2006年都係一浪低於一浪。睇吓外國嘅國際金融中心都係多元化城市（Cosmopolitan），不但有文化事業，亦有良好基建及環保。海近十年愈來愈多元化，香港過去十年响基建上則停滯不前。十年香港、十年上海，兩者拍埋一比較，真係令港人汗顏。

中國成長速度四倍於美國

　　受摩根大通推介中銀香港（2388），今天股價上升2.6％，見20.4元，係2月15日以來最高。工商銀行急漲8.9％，因獲批准經營QDII。

　　花旗推介民安控股（1389），目標價4.35元；長實（001）目標價155.76元。民安乃非人壽保險公司，正迅速擴展內地網絡，今年下半年至明年將增加九個省分行，估計今年每股獲利23仙，上升66.7％，未來P/E十三點三倍。另一方面，根據中原地產報告，長實今年可售出超過四千個住宅單位，成為住宅樓市向好嘅受惠者，估計每股獲利10.4元，上升52.3％，未來P/E十三倍。

　　麥肯錫經過六個月統計同考察，得出研究報告係，當今主導全球經濟走向嘅「四大天王」分別係油元、亞洲各國央行、對沖基金及私人股本資金，成為全球經濟嘅新權力核心。上述「四大天王」控制資金去年底達8.4萬億美元，佔全球金融資產167萬億美元中嘅5％。其中一個新興力量係中國人民銀行，管理1.1萬億美元，係全球對沖基金自有資金（唔計借入資金）嘅四分三，亦係亞洲各央行外滙儲備3.1萬億美元嘅三分一。過去投資美國政府債券為主，近期逐步向風險領域擴張。其次係油元（包括政府同私人），擁有海外金融資產達3.4萬億至3.8萬億美元之間，如油價保持响70美元一桶以上，每年可增加6280億美元用作投資，成為金融市場第二股不可忽視嘅力量。其餘係對沖基金、私募基金及其他金融創新基金，去年底對沖基金管理資產達1.5萬億美元，佔英美股票市場同債券市場總交易額30-50％。上述四類資金响全球資本市場發揮巨大作用，例如壓低美國長期利率，助長美國貸款大幅增長，而令住房價格及股價節節上升。呢D 資金如從一國流向另一國，可引發一個國家經濟繁榮與衰退，造成市場不穩定性。換言之，今天金融市場嘅風險較從前大好多，但同時提供更多機會。冇人能估計上述四大力量將全球經濟帶向何方。

　　渣打銀行經濟學家格林認為，中國一年相當於美國四年，中國正以美國四倍嘅速度成長。例如中國二十多歲孩子嘅轉工速度，可讓你目瞪口呆，摩天大廈响你成長嘅地區拔地而起，三幾年內整個地區變到你差D唔認得。國際形勢正在此消彼長，過去美國靠四個全球化成為全球超級強國（一、全球精英集中美國；二、全球資金集中美國；三、美鈔成為全球流通貨幣；四、美國軍力可以喺二十四小時內到達地球任何地方）。中國1978年以一窮二白起家，係靠拚命三郎精神，最先係省吃儉用，然後將民間儲蓄變成建設資金，再開放大門歡迎外資流入成為世界工廠，為全球創造價值，中國只賺取低微報酬，利潤都被跨國公司攞到手。然後中國由工業走向金融，上海同深圳金融市場呢幾年迅速冒起，美國才驚覺中國已經長大啦！中國靠嘅係數千年練出來嘅「四小哲學」：甲、自己細小時積累能力；乙、日漸長大靠嘅係吸收能力；丙、有力量時要包容別人，所謂有容乃大；丁、當別人感到威脅時嘅應變能力。今天中國經濟再唔使摸着石頭過河，但小心變成鐵達尼號。响全球化驚濤駭浪中，仍須小心駕駛及從別人錯誤中收取教訓，例如1990年日本、台灣，以及1997年7月嘅香港。

強化金融制度迎接泡沫爆破

　　日本經濟從1960年代開始起飛，三十年後到1990年泡沫爆破；日經平均指數由1982年9月至89年12月，狂升七年……。香港經濟從1967年開始起飛，三十年後係1997年；恒生指數由1989年6月5日起步，1997年8月爆破，共八年。中國經濟1978年開始起飛……。滬深指數由兩年多前 800點，升到今天5700多點（日經平均指數由1982年9月7000點上升到1989年12月39000點，只上升四點六三倍；台灣股市由1983至 90年上升二十六倍；泰國股市由1986至93年上升十二倍；香港股市由1969至73年上升十八倍；南韓股市由1985至89年上升六倍）。任何國家或地區經濟，由新興市場走向成熟前，股市必出現一次或以上泡沫化，即使成熟如美國，2000年亦出現科網泡沫。問題唔係在於點樣阻止泡沫，而係一旦爆破後阻止佢擴散而影響整國經濟。响呢方面美國相當成功，日本則相當失敗，台灣介乎兩者之間。其中最大因素係金融業應變能力，日本嘅毛病係讓地產業拖垮金融業；反之，美國金融業2000年並未受科網泡沫影響，甚至次按危機，美國金融業仍十分健全（1997至2003年香港地產泡沫爆破期間，本港金融業亦好健全）。換言之，中國政府嘅策略唔係要阻止泡沫形成（冇一個政府可成功），而係強化中國金融制度。再以台灣為例，1983至90年股市狂漲期，政府一再壓抑樓價，因此漲幅只有二倍以上；股市泡沫爆破後，台灣樓價到1996年亦只回落20％。南韓政府更加成功，1986到91年房價只上升80％，當股市泡沫爆破後，房價跌幅僅10％；反觀日本1990至2003年樓價跌幅達70％，至今升幅有限。香港1997至2003年樓價跌幅雖然達65％，但金融制度健全，令經濟由2003年7月起迅速復甦。中國政府近年已經一再壓抑房地產；換言之，中國政府已做好股市泡沫一旦爆破所需嘅安全措施。

　　依家A股P/E七十一倍（滾動P/E四十六點六倍），╱七點七倍（最新資產值亦達六點七倍），早已進入泡沫期。從中央政府近兩年所做嘅措施睇嚟，中國有能力應付股市泡沫爆破所帶來嘅後遺症，而唔影響整體經濟發展。

　　中國8月份CPI增長率達6.5％。如要阻止資金流入股市同樓市，銀行存款利率必須高達8.5厘以上，上述係唔可能嘅，不然人民幣滙價肯定狂升。估計中國CPI增長率高潮响今年9月同10月，然後慢慢回落。因為中國CPI上升主要因素係食物價格升18％（豬肉升49％，蔬菜升22％），扣除食物、能源等因素，中國核心通脹率只有2.7％左右。換言之，十二個月後中國CPI升幅回落到3％以下機會好大，中國負利率期估計响九個月內結束，政府亦利用A股泡沫期壯大國營企業嘅實力（國企上市及本港國企回歸A股市場），一來可吸收過剩資金，二來國企壯大後，未來下跌幅度減少。其次係疏導資金到海外（例如 QDII），主要係利用港股去吸收內地過剩資金。最終A股何時見頂及未來調整幅度幾多，則只有事後才知曉。

　　價值投資者可能錯過8月中至今嘅上升大浪而認為股市瘋狂，唔少人認為已進入類似美國科網泡沫潮嘅尾段。事實並非如此，因為價值（Value）係十分抽象，何謂偏高、何謂偏低？往往事後才知道。

注意浴缸滿瀉效應

　　雖然整體而言港股已進入極高水平（P/E 二十二倍以上），但仍然有大量股份處於偏低水平，可以用極之吸引嘅價錢購入，咁先至係揀股技巧。

　　滬深A股今年內上升114％，H股指數今年內只升70％，即升幅計仍落後內地A股44％。由於H股由唔少外資大量持有，家吓H股低於A股30-40％嘅情況會否消失就唔清楚，因為H股同A股不能互通。值得注意嘅另一現象漸漸出現，就係所謂「浴缸滿瀉效應」，即 overflowing bathtub effect（開咗水喉，浴缸先滿，由於忘記關水喉，最終水由浴缸流到周圍都係）。8月17日中央決定個人資金自由行後，最先滿瀉自然係紅籌國企股，然後其他藍籌股如長實、新地（016）……最後整個股市，包括大部分二線股。雖然港股直通車仲未開出，有幾多私人資金已透過地下金融活動流入香港？大家心中有數，但官方唔會正式公布。

　　點樣跑贏大市？Heritage Fund主席David Hollond（管理27億美元資金）教我地：就係喺非傳統增長行業中找尋增長股！多D留意產品周期（product cycles），以及公司營業額及純利上升周期。行業本身有盛衰周期（cyclical industries），例如新力推出PlayStation 3及蘋果電腦推出網上下載iPod，都引發產品周期現象，即由一個產品帶動公司營業額，然後純利上升，最後刺激股價……。例如最近CROCS推出塑膠鞋引發消費熱潮，為該公司帶來強勁營業額及純利，如此類推。

　　本周四中國人民銀行向各商業銀行再發行1520億元人民幣定向票據，以進一步凍結銀根。過去習慣係定向票據推出後一星期加息，由於十七大開會，估計呢次可能延期到11月才加息，即先等候美國減息0.25厘後，人民幣才宣布加息，以便人民幣同美元息差進一步收窄。

　　上投摩根亞大優勢基金下周發售，認購下限10000元人民幣，係業內第四隻QDII基金，其中80-90％資金將用作投資股票包括澳門、南韓、香港、印度及新加坡，而區域性基金較單一市場風險又細好多。換言之，內地資金繼續流港。

　　受信貸收縮影響，估計金融市場將漸漸平靜下來，尤其係美國住宅樓投資方面，但對股票市場影響唔大（可能反而有利，例如呢次減息，理由就係美國房地產放緩）。從8月10日公開市場利率協議小組開始擔心經濟增長放緩，到8月16日決定減貼現率，到9月份集體同意聯邦基金利率改為4.75厘，相信10月31 日亦好少人反對再減息0.25厘，因為聯儲局已改變態度，變為積極防止經濟衰退出現。

Web 2.0 下的Facebook

　　自從web 2.0 的出現, 網上世界掀起了巨浪, 大量網上的互動的應用程式, 加強了人與人之間的關係, 大家漸漸享受在這種似近又遠的感覺, xanga 式的小圈子演變成facebook 的大圈子。
　　無論你是否認識, 是否熟絡, 記得與否, 全都能在facebook 裡, 我add你, 你add我的認識和了解舊事, 現況等, 無論你是赤裸裸的open人, 定係收收埋埋的深山孔明, 只要在facebook, 人們自能有其交友方式, 更是不分國界和國籍。
　　這個勢頭在一時三刻很難改變甚至沒落, 內裡的application 就像電視遊戲一樣, 你玩厭了這個, 有更多的每天在推出, 而且是免費的任你玩, 沒成本的, 你玩厭了? 有新的user 加入, haha。
　　要他沒落就要有一個更好的facebook, 有能力吸引現在的facebook 用戶放棄現在的模式, 投入新的模式, 就像人們玩慣了2D game, 但3D game 的出現又改變了世界, 而且是腥風血雨的~

麥當勞漠視侵權?

　　快餐連鎖店麥當勞向來注重商標及知識產權, 不時在世界各地興訟捍衛自身專利權益。不過, 這家快餐業巨頭最近卻被指採用盜版貸, 歐洲分店大裝修的計劃有受阻之憂。
　　北歐家具製造商 Fritz Hansen 周一發表聲明, 宣佈即時停止向麥當勞供應家具產品, 原因是集團無法跟接受盜版, 漠視知識產權的企業合作。
Fritz Hansen 與麥當勞的爭拗源於丹麥著名建築師雅各布森 (Arne Jacobsen) 設計的一系列形格椅子。正為歐洲分店進行大翻新的麥當勞, 希望借助雅各布森簡約, 高貴的北歐現代主義設計, 提升快餐店的格調。
　　不過, 雅各布森設計家具的製造商 Fritz Hansen 指摘麥當勞一方面向公司訂購椅子, 一方面卻循其他渠道訂購酷似雅各布森設計的 "A貨", 因此不惜失掉數以百萬計的生意, 亦要跟麥當勞斷絕合作關係。
　　麥當勞承認購入類似雅各布森設計的座椅, 但強調做法正當。公司發言人稱, 雅各布森的設計專利早在1983年屆滿,模仿該系列的座椅都是循合法途徑購入, 但價錢卻廉宜很多。
　　麥當勞翻新歐洲分店的大計已初見成效, 去年上半年, 歐洲六千四百家分店營業額上升15%, 遠超美國的6%增長。

投資者日記 - 佘當奴有好消息公布

2007-10-10

　　　10月9日，周二。恒生指數升457.75，收28228.04；成交1290.49多億元。10月期指升593點，收28383點。　　地鐵（066）小股東按大比數通過收購九鐵，代價120億元，包括三條鐵路及其物業發展權。停牌前地鐵收25.6元，估計周三復牌後可再上升。

　　今天交通銀行（3328）升13％，見11.28元；國泰航空（293）升6.1％，見21.85元。兩隻新股掛牌，中國奧園（3883）較招股價升31％，報6.8元；金山軟體（3888）升39％，報5元。

　　估計周三佘當奴會有好消息宣布，例如將標準稅率恢復到15％，預料可刺激股市進一步上升。

央行例必聯手救市

　　後市展望，恒生指數最大可能性係O二十二倍至二十四倍之間上落，即27000到30000點之間牛皮消化；唔好同大趨勢（Trend）對抗！ 10月31日聯儲局第二次減息前，估計大市應該冇事，雖然如群眾情緒走向極端（例如RSI超過80），調整一下難免。美元轉弱，恒生指數肯定轉強，因為外資流入；反之，美元轉強一段日子後，恒生指數便開始要擔心。經過1990年日本及1997年香港情況後，每次信貸市場出現危機，聯儲局同各國央行例必聯手救市，咁情況下股市又點能夠大跌？類似今年7、8月份跌市已經算係「熊市」矣。每一個趨勢都有本身性格：2003年4月開始上升趨勢就係每年嚇你一次（例如2005年4月、2006年6月、2007年8月），下一次嚇你可能係2008年事。

　　2003年7月1日起生效內地人來港自由行，徹底改變本港零售業同酒店業；今年8月17日宣布內地個人資金自由行雖然仲未落實，亦已經攪動了港股，徹底改變本港金融業，不但令恒生指數由8月份19000點升上10月份28871點（漲幅50％以上），而且每天成交額由幾百億元升到最高見 2000億元。有人認為港股已A股化，實情的確係咁。H股經過8、9月份狂升後，亦漸漸同A股差距拉近，未來大市開始消化過去兩個月升幅。

　　中國經濟發展一如香港（香港起步點係1949年，中國係1978年），最先係解決溫飽問題（香港係1950、1960年代，中國係1980年代），然後進入小康（香港係1970、1980年代，中國係1990年代）。到1990年代香港開始進入富裕社會，1997年後社會進入20╱80時代；中國 2003年開始亦步入富裕社會。

服務中產行業陷不景氣

　　1997年3月到2007年3月，香港人月入5萬元以上家庭數目由25.35萬個增至57.46萬個，升幅達126.6％；同期月入8000元或以下家庭由22.82萬個增至46.17萬個，升幅102.32％；月入8000元以上、5萬元以下家庭由14.267萬個下降至12.011萬個，減少 16.52％。過去十年本港家庭數目增加3.29萬個或17％。過去十年本港月入5萬元以上中上層家庭數目大增超過一倍，代表有三十多萬中產家庭移向中上層；月入8000元以下家庭亦上升一倍，即同時有唔少家庭跌落貧窮階級。社會上最大多數（月入8000至5萬元）家庭數目卻減少。香港家庭平均收入由 1997年21425元一個月，上升到2007年23500元一個月，升幅只有9.6％，升幅極之有限。獲較大加薪幅度反而係月薪50000元或以上高薪人士，而非一般中層職員。上述變化令名牌市場十分興旺（因消費者人數上升一倍以上），同時服務低收入行業亦興旺起來（因人口亦增加一倍以上），但服務中產行業卻面對人口減少17％而陷入不景氣。

　　家吓一百方米或以上樓面住宅只有八萬一千三百萬個，可見豪宅供應量幾咁不足；其中五萬七千五百個係一百方米以上、一百六十方米以下；真正算得上係豪宅（一百六十方米以上）供應量更只有二萬三千七百萬個，嚴重供不應求，令2003年至今豪宅售價狂升，依家已超過1997年水平。七十方米以下住宅單位供應量達八十八萬九千五百個；七十方米以上一百方米以下達十二萬六千七百個，呢個市場家庭人數過去十年減少而非增加，因此一百平方米或以下住宅樓無法重見1997年高價。低收入家庭人口大幅上升一倍，形成對公屋需求回升，政府或者有需要多建公屋（唔係居屋，居屋市場需求在下降中）。過去十年香港高收入家庭與低收入家庭數目同時增加，中產家庭卻在減少，上述情況早1980年西方發生，1997年亦香港發生，近年亦中國出現。至於點樣處理，至今冇乜良方。

內地推期指預防泡沫爆破

　　西方國家過去曾面對上述問題，有D國家企圖以稅制去減少社會不平衡（例如加拿大、日本），有D國家走社會主義路線（例如歐洲），結果不但無法改變社會上20╱80情況，反而令全國GDP進入低增長期。1980年代美國同英國政府放棄改變20╱80現象，國家GDP才恢復高增長，但20╱80現象進一步惡化。香港自1997年7月以後，20╱80現象日漸明顯，依家仲未有善法處理。

　　中國證監會期貨部副主任黃運成中國金融衍生品高峰論壇上表示，已有近四十家公司獲金融期貨經紀會員資格、七家公司獲交易結算會員資格、兩家公司獲全面結算會員資格。

　　從國際期貨市場發展史睇，金融期貨公司不但推動金融衍生品市場發展，同樣促進商品期貨發展。中國期貨市場正進入金融期貨及商品期貨並存期，股指期貨上市後，外滙、利率等金融期貨亦將陸續上市，為現貨市場投資者及參與者提供避險工具。

　　從國際市場經驗講，以標普五百、恒生指數、日經等海外市場調查總結，當股票市場處於牛市期，股指期貨推出可加大股市波動，熊市或牛市末期反而可減少股市波動，內地投資者不必對推出股市期貨而恐慌。波動存在可產生不正常價差，同時產生投資機會，可透過期貨與現貨之間價差而產生套利交易，減少股市波幅。未來內地A股期指冇100萬元買唔到一手合約（10％孖展），目的係唔鼓勵個人投資者參與期指交易。而監管層只批出兩個全面結算資格、三張交易結算牌及幾十個經紀業務資格，對股市期貨市場建設仲未夠；另外，銀行方面亦無一家出現。從呢點睇，今年11月內地期指無法推出，估計可能推遲到明年內地才有期指交易。

　　今年7月推出「國民穩盈寶一號」將係內地第一家涉足股指期貨信託產品，9月12日再推出「震雷股指先鋒」（集資1億元，最低認購額100萬元）將係第二隻。兩隻期指基金均以套利為主，一旦淨值出現20％以上虧損便進入清算模式，並停止一切新交易。任何時段股指期貨單向隔夜倉唔超過信託淨值40％（以10％保證金計算），每次中長線投資損失控制信託淨值5％以內，每次套利投資損失控制信託淨值3％以內。估計年收益可在10％。一旦超過10％，管理方面可抽取盈利30％作為管理收益；一旦超過100％，管理方面把50％作為收益；如超過300％，管理方面提取盈利70％作為管理收益。滬深A股指數5764點，已經極接近6000點。市場上關於泡沫警覺聲一浪高於一浪，如明年推出期指，一旦泡沫破滅，參與者可透過拋空期指而賺取利潤，亦可透過認購上述基金而分享利潤。期指亦可作為基金預防泡沫爆破之用。

中國市場對外資日益重要

　　今年8月中國A股市場股票市值首次超過全國GDP總值，投資者賬戶數超過一億一千八百萬戶，代表最少四千萬股民。中國人收入來源有三：一、資本；二、土地；三、勞動力、生產資料與知識技術。城市內，絕大多數居民冇土地，過去主要收入來源係勞動力、生產資料及知識技術為主。經過二十八年改革開放後，資本累積達到一定程度，部分市民通過將部分儲蓄轉化為投資而進入以資本去賺取收入期，成為另一收入來源。上述情況三百年前英國發生，戰後日本發生，近年才中國出現。其實，中國早1872年晚清政府時代已出現第一家股份企業上海輪船招商局；到中華民國時，中國證券市場發展已十分蓬勃，可惜戰禍連年，加上中華人民共和國成立後走共產主義制度，令中國股票市場唔再存在，直至改革開放後才再形成。家吓中國股民最少四千萬，可以講股市已深入民間，持有超過22萬億元市值股票，令大量國企漸轉為公私合營（最大股東係政府，但股票市場上交易）。未來股市升降對社會經濟影響力好大，股市與中國經濟已進入互動時代，不但成為中國市民另一收入來源（透過資本去賺取利潤），同時亦代表中國經濟走向「公開、公平、公正」原則運作。而利用資本逐利，亦漸成為中國市民另一重大收益來源。

　　1998年由A.T. Kearney所作調查，跨國公司中國有三分一係虧損、25％收支平衡、當年中國只係一個好有潛質市場，但並非可獲利市場。但到2006年，美國五百間大企業中，有一百零八間宣布超過5％營業額來自中國。以Caterpillar為例，1978年已進入中國市場，但營業額真正起飛係2001年以後事，今天2.5％營業額來自中國，估計到2010年更可大幅上升。中國已成為美國企業未來營業額增長所在，亦係純利增長來源，例如英特爾去年14％營業額來自中國。中國市場對外資而言愈愈重要！

瑞典式的按摩?

19 世紀初，瑞典人林格（ Per Henrik Ling ）將輕撫、搓揉及壓捏等徒手按摩技術運用在自己同胞身上並獲得正面迴響，至今他的治療方法仍被公認為最完善且最有效的放鬆與治療按摩法。

傳統的瑞典式按摩技術，是最容易接受的一種按摩方式。 這種一流的按摩 通常從腳心或手心開始，以中度壓力用撫推、輕掃、揉搓、拍捶幾組動作進行按摩，讓血液流向心臟的方向，並可 舒緩放鬆的手部及肌肉組織運動，讓你釋放緊張壓力；配合 精油按摩肌肉，可增強血液循環，緩解肌肉緊張及疼痛，並促進體內的新陳代謝，為身體進行大掃除。

瑞典式按摩最大特點是比較注意面部和眼部。面部按摩動作多以向上及向外為主，緩慢而穩定，能促進血液循環，增加面部皮膚吸收不同養份，提升面部輪廓。眼部是面部的焦點，也是最容易疲倦及產生皺紋的部位，所以按摩動作以輕柔的力度安撫淋巴排毒和穴位指壓為主，達到寧神醒腦和舒緩浮腫的功效。

哦, 梳打是呢~ 感謝小芬告訴小弟如此常識, 小弟像出到省城似的, 見識又多了la, haha~

10月09日

　　今天不知為什麼一大早6時便起了身, 先到廳裡的窗戶吸一吸清晨 最清新, 最美味的空氣, 涼風輕揉我的臉龐, 有如流水般, 細細地滋養著我的肌膚~
　　享受了數分鐘後, 梳洗一下, 弄了點早餐吃, 時間尚早, 滿足地到樓下買了報紙, 回到家裡嘆著, 很舒適似的, 之後又如常地生活, 好像剛發了一場夢似的!
　　或許最理想的退休生活也只是這樣便足夠, 趁早還練了一陣子氣功, 汗流浹背, 真不是味兒, 到了下午五時左右, 回家去, 吃了媽媽最味美的菜餚, 洗個澡便去神學班, 驚聞 j. 病了, 那刻暫時"痛失"書友, 實在傷心欲絕, (haha, 有點兒誇張過火了) 希望大人早日康復, 痴呆傻人 jj 吮筆~ kakaka
　　另外, Suzanne 又本著"有異性冇人性"的本性, 做了今天神學班的逃學威龍, 遺棄了我這傻人獨自痴痴呆呆, 坐在不是傻人的一臺~ 唉, 試問人性何在, 人情何存? 連大師今天也不翼而飛, 全都沒義氣, j. 就病了罷, 但別的呢? (做威龍也找我一起去才夠義氣ma~ 你們說不說道理呀~) 幸好潔恩在那裡陪我痴呆 (可是她不是同類, 好很是專心呢, haha), 最後多只有我自己歹在那兒, 呆囉~
　　oh, 要睡la, 遲些跟大家談~

你可以...You Can!

1953年十一月十三日，丹麥首都哥本哈根。
消防隊的電話總機在清晨三點收到一個電話。二十二歲的年青消防員，埃裡希在值班。
「喂喂！這裡是消防隊」。
電話的那端沒人回答，可是埃裡希聽到一沉重的呼吸聲。
後來一個十分激動的聲音，說：「救命，救命啊！我站不起來！我的血在流！」
「別慌，太太」，埃裡希回答，「我們馬上就到，您在那裡？」
「我不知道。」
「不在您的家裡？」
「是的，我想是在家裡。」
「家在哪裡，哪條街？」
「我不知道，我的頭暈，我在流血。」
「您至少要告訴我您叫什麼名字！」
「我記不得了，我想我撞到了頭。」
「請不要把電話掛掉。」
埃裡希拿起第二具電話，撥到電話公司。回答他的是一個年老的男士。
「請您幫我找一下一個電話客戶的號碼，這客戶現在正和消防總隊通電話。」
「不，我不能，我是守夜的警衛，我不懂這些事。而且今天是星期六，沒有任何人
在。」
埃裡希掛上電話。他有了另一個主意，於是問那女人：「你怎樣找到消防隊的電話號碼
的？」
「號碼寫在電話機上，我跌倒時把它給拖下來了。」
「那您看看電話機上是否也有您家的電話號碼。」
「沒有，沒有別的任何號碼。請你們快點來啊！」那女人的聲音愈來愈弱。
「請您告訴我，您能看到什麼東西？」
「我…我看到窗子，窗外，街上，有一盞路燈。」
好啊－埃裡希想－她家面向大街，而且必定是在一層不太高的樓上，因為她看得見路
燈。
「窗戶是怎樣的？」他繼續查問，「是正方形的嗎？」
「不，是長方形的。」
那麼，一定是在一個舊區內。
「您點了燈嗎？」
「是的，燈亮著。」
埃裡希還想問，但不再有聲音回答了。
需要趕快採取行動！但是做什麼？
埃裡希打電話給上司，向他陳述案情。
上司說：「一點辦法也沒有。不可能找到那個女人。而且，」
他幾乎生起氣來，「那女人佔了我們的一條電話線，要是哪裡發生火警？」
但是埃裡希不願放棄。救命是消防隊員的首要職責！他是這樣被教導的。
突然，他興起一個瘋狂的念頭。上司聽了，嚇壞了：「人們會以為原子戰爭爆發了！」
他說。「在深夜，在哥本哈根這樣一個大都會裡！…」
「我懇求您！」埃裡希堅持，「我們必須趕快行動，否則全都徒勞無益！」
電話線的另一端靜默了片刻，而後埃裡希聽到答覆：「好的，我們就這麼做。我馬上
來。」
十五分鐘後，二十輛救火車在城中發出響亮的警笛聲：每輛車在一個區域內四面八方的
跑。
那女人已經不能再說話了，但埃裡希仍聽到她那急促的呼吸聲。十分鐘後埃裡希喊說：
「我聽到電話裡傳來警笛聲！」
隊長透過收發對講機，下令：「一號車，熄滅警笛！」而後轉問埃裡希。
「我還聽到警笛聲！」他答說。
「二號車，熄滅警笛！」
「我還聽得見…。」
直到第十二輛車，埃裡希喊說：「我現在聽不見了。」
隊長下令：「十二號車，再放警笛。」
埃裡希告知：「我現在又聽到了，但越走越遠！」
「十二號車掉回頭！」隊長下令。
不久，埃裡希喊道：「又逐漸地近了，現在聲音非常刺耳，應該剛好到了正確的路
上。」
「十二號車，你們找一個有燈光的窗戶！」
「有上百盞的燈在亮著，人們出現在窗口為看發生了什麼事！」
「利用擴音機！」隊長下令。
埃裡希經由電話聽到擴音機的聲音：「各位女士 和 先生，我們正在尋找一個生命有嚴
重危險的婦女。我們知道她在一間有燈光的房間裡，請你們關掉你們的燈。」
所有的窗戶都變黑了，除了一個。
過了一會兒，埃裡希聽到消防隊員闖入房間，而後一個男音向對講機說：「這女人已失
去知覺，但脈搏仍在跳動。我們立刻把她送到醫院。我相信有救。」
海倫．索恩達－－這是那女人的名字－－真的獲救了。她甦醒了，幾個星期後，也恢復
了記憶。

'如果你真的想做一件事, 你一定會找到一個方法;
如果你不想做一件事, 你一定會找到一個藉口'
'Where there is a will, there is a way.'

中國首富 - 26歲楊慧妍靠父親及房地產坐擁1260億

　　福布斯剛公佈的2007年度的中國富豪榜 (China's 40 Richest), 根據報導，2007年新出爐的中國首富是今年才26歲的楊慧妍，她擁有162億美元 (約港幣1260億元) 的資產，羨煞不少人。

　　楊慧妍不僅是中國大陸的首富，也是亞洲最有錢的女性。楊慧妍靠著碧桂園董事長父親楊國強在2005年過戶的大筆財富，和中國大陸近幾年房地產蓬勃發展的機會，財富以倍速成長。目前楊慧妍在父親的房地產開發公司擔任董事會裡頭的執行長。

　　福布斯指出，由於大陸今年股市和房地產市場火熱，讓許多企業家身價跟著水漲船高，數十名房地產開發商上榜，意味著中共官方對房地產宏觀調控，房市需求仍然高漲。

　　今年的「中國40富豪榜」上榜門檻是至少10億美元身價，去年僅15人達到這個水準。40名富豪資產總額也從去年的380億美元 (約港幣3000億元) 增加到了1200億億美元 (約港幣9360億元)，增幅215%。

　　此外，以地域來說，大陸南方是富豪榜聚集地，各省上榜人數以廣東省的13人最多，福布斯資深編輯范魯賢認為，儘管近幾年因為北京奧運和上海日漸擴大的國際影響力成為焦點，但是「中國南方仍然充滿致富機會。」

　　去年大陸首富黃光裕個人財富從23億美元 (約港幣180億元) 增加到36億美元 (約港幣280億元)，增幅56%，但是在今年排行榜上跌到第10名。去年女首富：玖龍集團董事長張茵財產儘管也增加126%，達到34億美元 (約港幣265億元)，但是排名一樣下跌到第11名。真是風水輪流轉囉~ 不知下年的排名又會有什麼改變呢, 可能要知道下年中國炒什麼才能知道呢! 而下年頭40富豪資產總額又會暴漲至甚麼境況呢? haha~

投資者日記 - 二萬八見阻力

今天開始每天 (盡量) 發佈超哥的投資者日記, 超哥...曹仁超也, 原名曹志明

2007-10-09

　　10月8日，周一。恒生指數一度見28482.42，才回落到27770點收市，跌61.23；成交1540.5多億元。10月期指收27790 點，跌134點。大市再次顯示28000點以上有阻力，因為恒生指數平均P/E已達二十二倍，進入極度偏高期。理論上，恒指P/E二十二倍以上，投入市場資金只宜佔全部投資資金30％；股市經七個星期反彈，未來升幅仲有幾多?
　　8月17日至10月2日股市表現，可證明投資者情緒改變所帶來影響。透過減息半厘可令投資界由預測衰退轉為預測繼續繁榮，再一次證明投資係非理性。
　　再以港股直通車為例，由8月20日公布至今仍未落實，但恒生指數已上升40％，H股由落後A股變成超前。過去七個星期H股升幅之大，A股亦追唔上。

人民幣上升空間大

　　股市經過2005年4月調整、2006年6月調整、2007年8月調整後，下一個大調整市幾時出現?以幅度計，調整幅度一個超過一個（而8月至10月大反彈可以超過9000點，同時七個星期內完成）。2000年A股由P/E六十三倍回落，今天A股（歷史P/E）亦達六十倍，各位又點睇?恒生指數重見 28000點之後，下一站係幾多?

　　SOHO中國（410）首日掛牌，收9.55元，較招股價上升15.1％。內地A股市場地產股如萬科升10％漲停板，保險股及銀行股表現不俗，煤炭、石油、有色金屬、鋼鐵股則表現較弱。人民幣再升0.01％，成7.5006，係2005年7月以來最高；十年期債券息率4.34厘，較9月28日4.4 厘略低。黃金周後資金略為鬆DD，未來人民幣上升空間仍大。滬深A股黃金周後開市再升1.3％，收5653點；上海A股升2.55％，見5975 點；深圳A股升0.58％，見1619.16。大家都等候十七大之後中央政府有乜新政策。

　　上海12月期銅價下跌430元人民幣或0.6％，成67630元人民幣一噸；鋅價更下跌3.1％，至26295元人民幣一噸。過去二十年有十三年油價第四季下跌，花旗、德銀及滙豐估計今年亦唔例外。75％分析員估計第四季油價將回落，德銀估計年底油價低於70美元。

　　雖然面對美國同歐洲（包括英國）經濟增長率放緩，但全球經濟尤其係新興市場所受影響有限，因為家吓新興市場處於過熱情況，如世界經濟增長率放緩，反而令佢地所受通脹壓力下降，原材料價格上升壓力減低。

　　中國8月份CPI升6.5％（扣除食物因素只升1％），生產商價格指數上升2.5％，主要係工資上升10-13％；但生產力提升接近20％，即每一單位勞工成本仍在下降。

大升大跌唔係人人頂得順

　　滬深A股由2005年6月6日807點升至今天5653點，今年純利P/E已超過六十倍，但每天仍有二十幾萬新投資者開戶加入市場。《金融時報》認為，內地兩個A股市場兩年前唔過3萬億元人民幣，到今年9月底已達25萬億元，估計年底可達30萬億元，已超過中國GDP總和（2006年21.087萬億元）。美國股市總值係GDP 130％，日本、韓國、印度約100％，中國今年底股市總值一下子達到GDP 140％……。

　　隨著上市公司質量提高，行業代表性愈來愈強，銀行股、保險股上市，中國鋁業（2600）、中國遠洋（1919）、中國神華（1088）、中國石油（857）等龍頭股回歸A股市場。中國證券化速度，甚至以新興國家發展歷史睇亦算神速。

　　10月港股會否重演7月市況?有D令人擔心，但唔好估頂，通常10月回落風險較9月大。一個大幅波動中股市找尋賺取100％利潤項目已愈來愈困難。踏入今年7月，股市唔係大升就係大降；呢類Roller-Coaster Ride唔係人人頂得順。有人減持股份後撥小部分錢去炒賣期權，亦不失為良好策略。

　　香港GDP已連續十五季上升，最近增長率更達6.9％。來自中國及海外資金推動本港股市及樓價上升，令今年全年GDP增長率可達6％（之前估計5.3％）、明年5％（之前估計4.8％）；核心通脹率3％，明年3.9％。如短期內再減息，明年本港經濟將陷入滯脹期。

　　花旗推介中國電信（728），目標價22元，並建議減持中國汽車製造股如駿威（203）、東風汽車（489）、長城汽車（2333），因為汽車製造業純利增長率今年見頂。

　　今年8月聯儲局終於放棄抵抗通脹，宣布減貼現率半厘，9月聯邦基金利率亦減半厘，令人擔心通脹率又再回升。油價、金價已上升，美元價回落。不過， OECD國家CPI主要成分係房屋或房租及工資，而非食物、燃油。假設未來美國樓價回落，理論上美國CPI未來升幅唔會加速。密歇根大學估計，未來五年美國平均通脹率只有2.9％（甚至較近期3.2％仲低）。

　　國際能源署今年7月初警告，美國、日本、歐盟等世界主要經濟體近兩年加快推進「糧食與能源」結合策略，導致另一場危機爆發。世界上發達國家對能源需求過去只影響油價，近年策略將改變世界糧食價格及供應格局：大量玉米用作生產燃料乙醇，今年美國乙醇產量達八十億加侖，將消耗今年美國玉米總產量 27％，未來五年美國三分一玉米產量用於生產燃料乙醇，令飼養成本上升，刺激肉價上揚。如美國三分一玉米用作生產燃料乙醇，可供出口玉米數量將明顯減少，令全球玉米價格上漲。日本不但建立160天以上戰略石油儲備，更到巴西、泰國等地收購糧食資源，興建燃料乙醇生產企業，令呢D糧食生產大國農作物成為燃料乙醇原料，例如巴西甘蔗。估計到2016年因大量農產品用作生產燃料乙醇，將令未來十年農產品價格不斷走高，對依賴農產品入口貧窮國家人民而言，將係另一場危機。

　　中國可耕地唔多，加上水資源匱乏，正步入糧食進口超過出口期，直接成為高糧食價格下受害國。

王軍居安思危挽救中信集團

　　王軍服務中信集團二十七年，曾執掌超過7000億美元資產。去年退休後開始另一次創業，計劃新疆投資10億元收購及擴建三個煤炭生產基地，2008 年以後再投資20億至30億元新疆進行煤炭化工及煤電專案。另入股烏魯木齊市商業銀行，計劃擁有絕對股權，該行2005年總資產173.22億元，獲利 1.65億元，估計控制權值數億元。並計劃烏市頭屯河區建設一處大型新疆國際會展中心，估計投入資金唔少於10億元；加上去年9月收購新疆托克遜露天煤礦及托克遜露天煤礦運輸公司80％，收購價6500萬元，另加投資5000萬元，即總投資1.15億元。去年7月27日六十五歲王軍離開中信集團董事長職位後，境外融資約50億元，成立中國天然投資控股公司，另創一番事業。

　　1979年作為國家副主席王震之子，王軍協助另一國家副主席榮毅仁來港創立中信集團呢間窗口公司，一做就做二十七年，去年7月27日由副董事長孔丹出任董事長，由建行行長常振明出任公司總經理（常振明過去曾出任中信副總經理）；當時傳常振明出任中信總經理，就係為將中信銀行上市做工夫。1979年王軍三十八歲，毅然跟隨六十三歲榮毅仁來港創業，建立今天巨型國有企業中信集團，1995年升任董事長；1996年佢出讓旗下中信泰富（267） 18％股權，每股32元，其後中信泰富股價漲上58元，被人指摘係國有資產最大一次流失，亦有中央領導搵佢傾偈。今天回望，如果唔係佢1996年為中信集團集資108億元資金，點樣應付1997年亞洲金融風暴?呢筆資金不但鞏固整個中信集團財政狀況，同時有條件作低價擴張，才有中信今天成績。 2003年當人們認識到此事時同王軍講起，他顯得好平靜，只係話佢做一件應做事。佢接手中信集團之時，整個中信集團賬面上只有200萬元現金，實在太危險，減持18％中信泰富後，中信集團一下子有108億元資金，可用作應付難關（如難關出現話）。佢呢種居安思危作風值得大家學習。呢次佢透過境外集資大舉進軍蒙古，絕對唔係魯莽行動，大家點睇?

　　點樣保持青春? 飲食十戒

　　一、少吃經處理過食物，例如罐頭或醃菜、鹹魚、火腿等，呢類食物唔係鹽太多就係糖太多。

　　二、每天吃五至十種蔬果及唔好飲果汁（因糖分太高），最好每天吃D洋蔥。

　　三、唔好吃Omega-6油類（例如薯片、焗蛋糕、人造牛油或任何經高溫處理油），改吃Omega-3油（通常存於魚、雞蛋及橄欖油之中），其中又以第一次橄欖油（extra-virgin olive oil）最好。雞蛋每天唔好吃太多，亦唔好唔吃，每天一隻就最好。

　　四、盡量少吃糖及代糖。糖不但無益，而且加速腦衰退；養成無糖生活習性（除蜜糖），尤其係代糖更加無益。

　　五、吃優質碳水化合物，因為三脂甘油酸飽和量低，例如椰菜花、萵苣、洋蔥、紅蘿蔔等。最好以上述植物代替每天其中一餐（例如早餐），同時減少吃麵包及米飯。

　　六、喝未經發酵茶，每天最少兩杯（可以係綠茶，但飲中國茶證明更好），例如香片、龍井、玫瑰茶等。經發酵紅茶一樣有效，因為含較低氟化物，功效差D。大部分長命百歲中國老人都有天天飲茶習慣。

　　七、唔好用銀粉補牙，改用磁粉，因為銀粉含水銀，會傷害你神經及腦細胞。

　　八、唔好長期處於壓力下，每天必須八小時睡眠。睡眠充足係另一防止衰老良方，如無法避免壓力，段日子多D吸收魚肝油（例如食魚油丸對抗精神壓力）。

　　九、唔好讓自己陷入情緒低潮，凡事向好一面睇，如諗唔通便唔去諗。阿媽教落，天大事每晚十二點之前要想通，如果晚上十二時前仲諗唔通便唔再去想，以免影響睡眠（留番明天才諗）。

　　十、每星期讓自己少吃一餐。好多宗教都有齋戒儀式，原來對身體十分好。最佳建議係每星期少吃一餐午餐，咁做身體會動用貯藏下來養分去修補器官上微損傷；如每星期有一天讓身體自己去修補器官上微損傷，自然活得更好。

　　上述十大健康要訣，要做到並唔難。希望所有讀者八十歲時仍身體健康。

中藥難以風行世界有因

　　中醫理論好好，但無法透過實驗室去證明藥品療效，形成中藥難以進入世界市場。無法提供充分證據證明藥品具有其所聲稱療效，係中藥不能風行世界理由。近年中醫藥已被國際醫學界認識同接受，卻無法全世界普遍使用，就係因為冇合法地位，理由係標準化唔夠。例如一個複方丹參製劑由七百家藥廠生產，每家藥廠一個標準，結果同樣係丹參製劑，標準卻唔同，人家被搞糊塗了，唯有唔用。中醫藥走向世界已叫幾十年，結果仍係走唔出華人社區，就係標準化不足，同時冇充分證據證明其藥效。